一个月189万亿韩元。2026年2月，全球风险投资创下历史新高。但83%的资金流向了仅3家公司——OpenAI、Anthropic、Waymo。 这是AI淘金热还是泡沫，我们追踪了资金流向。

3秒摘要
$189B 历史最高→83%流向3家公司→集中在基础设施和Agent→种子融资反而减少→泡沫还是平台转型？

这是什么？

据Crunchbase，2026年2月全球风险投资总额达到$189B，是2021年11月Web3热潮时$78B记录的两倍以上。 较上年同月（$21.5B）增长780%。

$110B
OpenAI（史上最大单轮融资）
$30B
Anthropic（史上第3大融资轮）
$16B
Waymo（自动驾驶）

2025年全年，AI领域共吸引$202.3B投资，约占全球融资总额的50%。 较2024年的$114B增长75%。

资金流入与撤出的领域

领域2025年投资规模趋势代表企业
基础模型$80B（AI融资的40%）集中在大额轮次OpenAI, Anthropic, xAI
AI基础设施$18B（YoY翻倍）快速增长Cerebras, CoreWeave, Lambda
智能体AI$6.7B（预计）快速增长，占10%Cursor, Devin, Salesforce Agentforce
垂直AI$15B+集中在医疗、法律、金融Writer, Glean
机器人$22.2B（YoY 69%增）快速崛起Figure, Waymo, 1X

种子融资反而减少了11%，仅为$2.6B。 大型投资者只押注有验证的项目，早期初创公司融资变得更加困难。

有什么不同？

是泡沫是平台转型
投资集中度83%流向3家公司 → 史上最大偏斜互联网初期也集中在Amazon和Google
资本支出 vs 收入超大规模厂商CapEx $400B，AI收入 ~$100B4OpenAI ARR $20B（3倍增），Anthropic $9B（9倍增）
企业采用MIT: GenAI试点95%失败4企业AI收入$37B，YoY 3倍增长3

"当投资的时间视野从长期价值创造缩短到下一个融资周期，那就不再是价值投资了。"

— John Kim, Sendbird CEO

要点整理：如何读懂这一趋势

  1. 不要被大额融资迷惑
    $189B的83%是3家公司。不是整个市场繁荣，而是极端地向顶端集中。种子和A轮市场反而更紧张。
  2. 关注应用层而非基础设施
    基础设施吸引了大量资金，但实际收入来自应用层。
  3. 智能体AI和垂直AI是下一个机会
    基础模型的赢家已经确定，但智能体AI和垂直AI还处于早期阶段。
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想深入了解

Crunchbase — 2026年2月创纪录融资
$189B记录的原始数据和图表，含行业和阶段分析。